UBS เตือนว่าตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ อาจประเมินความเสี่ยงต่ำเกินไป โดยคาดว่าส่วนต่างเครดิต (Credit Spread)
ของบริษัทเอกชนจะขยายตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านนโยบายการเงิน แรงงาน และการค้าในรายงานล่าสุด UBS ได้สรุปแนวทาง 10 ข้อสำหรับการวางตำแหน่งพอร์ตลงทุนในไตรมาส 3 พร้อมเน้นว่า:
– การหดตัวของส่วนต่างเครดิตในต้นเดือนกรกฎาคม เป็นผลจากแรงผลักดันชั่วคราว เช่น แรงซื้อจากผู้จัดการกองทุน และกระแสเงินทุนไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง
– ระดับส่วนต่างของตราสารหนี้ Investment Grade และ High Yield ขณะนี้อยู่ใกล้จุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 77 และ 268 จุดเบสิสพอยต์ตามลำดับ
UBS ระบุว่า หากจะเห็นราคาตราสารหนี้ขยับขึ้นต่อ จำเป็นต้องมีปัจจัยร่วม ได้แก่:
– การลดภาษี
– การเติบโตทางเศรษฐกิจที่เร่งตัวขึ้น
– ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น
– การจำกัดอุปทานในตลาดตราสารหนี้
อย่างไรก็ตาม กรณีฐาน (base case) ของ UBS คาดว่าส่วนต่างเครดิตจะกลับมาขยายตัวในช่วงปลายไตรมาส 3 โดยได้รับแรงกดดันจากตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ ที่เริ่มอ่อนแอ และแนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ซึ่งอาจเริ่มในเดือนกันยายนนี้
UBS คาดว่า:
– อัตราการว่างงานในสหรัฐฯ จะเพิ่มเป็น 4.6% ภายในสิ้นปี
– Fed จะลดอัตราดอกเบี้ย 4 ครั้งในปี 2025 – มากกว่าที่ตลาดส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้
นอกจากนี้ UBS ยังระบุว่าตลาดตราสารหนี้ยัง “เพิกเฉยต่อความเสี่ยงจากมาตรการภาษี” โดยเฉพาะก่อนวันกำหนดพิจารณานโยบายการค้าใหม่ของสหรัฐฯ ในวันที่ 9 กรกฎาคม
– กลุ่มหุ้นกู้ผลตอบแทนสูง (High Yield) ในภาคขนส่งและบรรจุภัณฑ์ที่เคยล้าหลังในต้นปี ได้ฟื้นตัวเกือบหมดแล้ว
– UBS มองว่า “ความเสี่ยงถูกประเมินต่ำกว่าความเป็นจริง”
UBS เสนอ 3 แนวทางสำคัญในการจัดพอร์ตช่วงไตรมาส 3:
1. ชอบ Credit Default Swaps (CDS) มากกว่าพันธบัตรเงินสด ในกลุ่ม Investment Grade
2. ให้ความสำคัญกับตราสาร High Yield ระดับ BB และ Fallen Angels ที่มีมูลค่าน่าสนใจ
3. คาดว่า leveraged loans จะให้ผลตอบแทนดีกว่า High Yield bonds ในเดือนต่อ ๆ ไป
แม้ยังไม่พบสัญญาณรุนแรงของการผิดนัดชำระหนี้หรือปัญหาในตลาดเครดิตเอกชน UBS เตือนว่า การประเมินมูลค่าตราสารหนี้เริ่มตึงตัว และสถานการณ์ยังเปราะบาง “ทุกอย่างดูเหมือนเป็นไปในทางที่ดี แต่ความเสี่ยงยังอยู่ในระบบ” UBS เขียน โดยชี้ว่า ความเชื่อมั่นยังขึ้นอยู่กับปัจจัยเชิงบวกจากนโยบายเศรษฐกิจ การเติบโต และราคาสินค้าโภคภัณฑ์
ความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศคืออะไร และจะจัดการได้อย่างไร? ความหมายของความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ หรือ Foreign Exchange Risk / Currency Risk หมายถึง ความเสี่ยงที่มูลค่าของการลงทุน, รายได้, หรือภาระหนี้สิน จะเปลี่ยนแปลงไปเนื่องจากความผันผวนของ…
Market Risk คืออะไร? ความเสี่ยงทางการตลาดที่นักลงทุนต้องรู้ Market Risk หรือ ความเสี่ยงทางการตลาด หมายถึง ความเสี่ยงที่มูลค่าของการลงทุนจะลดลงเนื่องจากความผันผวนของ ราคาตลาดโดยรวม ซึ่งเกิดจากปัจจัยที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของนักลงทุนหรือบริษัท เช่น ภาวะเศรษฐกิจ, อัตราดอกเบี้ย,…
High-Frequency Trading (HFT) คืออะไร? เจาะลึกกลยุทธ์การเทรดความเร็วสูงในตลาดการเงิน High-Frequency Trading (HFT) หรือ การเทรดความถี่สูง คือรูปแบบการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ใช้ อัลกอริทึมและคอมพิวเตอร์ความเร็วสูง ในการส่งคำสั่งซื้อขายจำนวนมากภายในเสี้ยววินาที โดยมีเป้าหมายเพื่อทำกำไรจากความเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเวลาสั้นมาก กลยุทธ์…
ราคา Bitcoin วันนี้: ร่วงแตะ 112K เจอแรงขายทำกำไร-วิตกภาษีและดอกเบี้ยสหรัฐฯ ราคา Bitcoin ปรับตัวลดลงในวันศุกร์ (2 ส.ค.) ปิดท้ายสัปดาห์ด้วยการร่วงลง แตะระดับ $112,722 ท่ามกลางแรงขายทำกำไร และความกังวลต่อมาตรการภาษีการค้าของสหรัฐฯ…
Open Interest คืออะไร? คู่มือฉบับเข้าใจง่ายสำหรับนักลงทุนและเทรดเดอร์ Open Interest หรือ OI คือ หนึ่งในตัวชี้วัดสำคัญของตลาด ฟิวเจอร์ส (Futures) และ ออปชัน (Options)…
การควบรวมและเข้าซื้อกิจการ (M&A): มันคืออะไร? M&A หรือ Mergers and Acquisitions คือกระบวนการทางธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการรวมตัวหรือการซื้อขายกิจการระหว่างบริษัทสองแห่งขึ้นไป ถือเป็นหนึ่งในกลยุทธ์สำคัญของการขยายกิจการ เพิ่มความสามารถในการแข่งขัน หรือเข้าถึงตลาดใหม่ในระดับองค์กร คำจำกัดความของ M&A 1.…